今天，国家召开重要会议，对下半年经济工作作出全面部署，强调“宏观政策要持续发力、适时加力”，重点聚焦释放内需潜力、深化改革开放、防范化解风险等方向。

作为数字经济的基础设施提供者，三大运营商正迎来新一轮发展机遇。

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宏观政策加力，为运营商投资注入新动能

会议明确要求“落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并加快政府债券发行使用，提高资金效率。这一政策导向直接利好运营商行业，因为电信基础设施是“新基建”的核心组成部分，也是国家“两重”建设（重大项目和重点领域）的重点支持对象。

例如，会议提到“高质量推动‘两重’建设，激发民间投资活力”，这暗示下半年政府可能进一步扩大对新基建的投资规模。运营商作为5G、数据中心和算力网络的主力军，将受益于财政资金的倾斜，推动资本支出（CAPEX）提速。

根据会议内容，上半年已安排8000亿元“两重”建设项目资金，其中超3000亿元用于第三批项目，覆盖5G基站、人工智能基础设施等领域。运营商可借此契机加速网络升级，包括5G-A网络部署、卫星互联网和6G网络试点。同时，货币政策“保持流动性充裕”和“促进社会综合融资成本下行”，将降低运营商的融资成本。在政策“精准施策”下，运营商可通过绿色债券或专项债优化融资结构，支持科技创新项目，如6G预研和边缘计算。

更重要的是，政策强调“用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新”。运营商作为技术落地的关键载体，或可申请低息贷款或补贴，用于研发投入，这对于中国联通、中国电信吸引力很大。上半年数据显示，三大运营商研发支出同比增长15%，下半年在政策催化下，这一增速或提升至20%以上，推动国产化芯片和云网融合技术突破。这不仅是基建投资机遇，更是运营商转型为“科技服务商”的拐点。

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内需潜力释放，服务消费成运营商增长引擎

会议将“有效释放内需潜力”列为下半年重点，要求“深入实施提振消费专项行动”，尤其强调“培育服务消费新的增长点”和“在保障改善民生中扩大消费需求”。对运营商而言，这直接转化为服务消费升级的机遇。通信服务作为基础民生需求，正从传统语音流量向数字化、智能化服务扩展，契合政策提出的“优化消费品以旧换新政策”和“增加多元化供给”。

上半年，服务消费零售额同比增长5.3%，其中通信服务贡献显著：5G用户渗透率突破60%，云服务、物联网等新兴业务收入增长超25%。下半年，更多增量政策有望落地，例如财政部正加快出台“提振消费专项行动方案”，支持重点城市推广消费新业态。运营商可借势深化B2C和B2B服务：在个人市场，结合“育儿补贴”等民生政策（如年3600元补贴），推出家庭智能套餐，提升ARPU值（每用户平均收入）；在企业市场，与地方政府合作智慧城市项目，拉动工业互联网需求。

还有很关键的，当前三大运营商都在积极探索信息消费“新三样”，比如中国电信刚刚发布了AI眼镜，中国移动新三样产品层出不穷，中国联通也联合产业生态推出多款产品，这与政府相关鼓励政策是同向而行的，预计下半年服务消费对运营商收入的贡献率将大幅提升。

同时，会议提到“扩大有效投资”，与内需形成协同。运营商可以考虑推进“消费品以旧换新”资金支持项目，通过补贴用户升级5G终端、AI终端，带动智能终端销量增长。我认为，政策催化下，下半年运营商智能设备销量也将出现一定增幅，成为新的利润点。

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深化改革与风险防范，运营商需平衡机遇与挑战

会议强调“坚定不移深化改革”和“持续防范化解重点领域风险”，这对运营商提出更高要求。一方面，改革机遇体现在市场开放和制度优化上。会议提出“充分调动各方面积极性”，结合中美经贸摩擦的缓和，运营商可加速“走出去”战略。例如，三大运营商可以考虑布局海外数据中心，利用外贸政策支持，抢占国际市场份额。上半年出口亮眼但存在“抢出口”透支问题，下半年运营商需借政策东风，提升海外业务韧性，预计运营商国际业务营收增速将进一步走高。

另一方面，风险防范不可忽视。会议指出“经济运行依然面临不少风险挑战”，包括房地产低迷、物价低位等宏观风险。对运营商而言，这涉及网络安全和数据合规：GDP平减指数连续下跌，反映需求疲软，可能加剧行业价格战；同时，政策要求“兜牢基层‘三保’底线”，运营商需强化用户隐私保护，避免监管处罚。此外，运营商应加大AI风控投入，防范供应链中断（如芯片短缺）。此外，民生保障政策如“社保医保优化”，要求运营商降低服务门槛，确保普惠性——这既是责任，也是用户黏性增强的机会。

国家会议为下半年经济定调，运营商行业迎来“天时、地利、人和”的机遇期。在政策“适时加力”的背景下，运营商应发挥基础设施优势，成为稳经济、促创新的中坚力量，助力中国数字经济迈上新台阶。


（转载自“白犀牛通信”，文章内容纯属个人理解，如有偏颇，敬请指正）